Сила капитализма
Письмо Ларри Финка, исполнительного директора BlackRock
Финансовая безопасность не создается в одночасье. Это долгосрочная работа, и мы придерживаемся долгосрочного подхода. Когда 34 года назад мы с партнерами основали BlackRock как стартап, у меня не было опыта управления компанией. За последние три десятилетия у меня была возможность поговорить с бесчисленным количеством генеральных директоров и узнать, что отличает действительно великие компании. Все они имеют четкое представление о цели, осознают важность взаимодействия со своими ключевыми заинтересованными сторонами и соблюдают это. В этом заключается основа акционерного капитализма.
Заинтересованный капитализм не связан с политикой. Это не социальная или идеологическая повестка дня. Это не «проснулся». Это капитализм, движимый взаимовыгодными отношениями между вами и сотрудниками, клиентами, поставщиками и сообществами, процветание вашей компании зависит от них. В этом сила капитализма.
В сегодняшнем глобально взаимосвязанном мире компания должна создавать ценности и заинтересовать ими всех стейкхолдеров, чтобы обеспечить долгосрочную ценность для своих акционеров. Именно благодаря эффективному капитализму заинтересованных сторон средства эффективно распределяются, компании достигают устойчивой прибыли, а стоимость создается и поддерживается в долгосрочной перспективе. Не заблуждайтесь, справедливая погоня за прибылью по-прежнему оживляет рынки, а долгосрочная прибыльность — это мера, по которой рынки в конечном итоге определят успех вашей компании.
В основе капитализма лежит процесс постоянного переосмысления: компании должны постоянно развиваться по мере того, как меняется мир вокруг них, иначе они рискуют быть замененными новыми конкурентами. Пандемия ускорила эволюцию операционной среды практически каждой компании, что не могло не отразиться на поведении сотрудников и потребителей. Она создала одни предприятия и разрушила другие. Прежде всего, этот процесс резко ускоряет технологии, которые меняют жизнь и бизнес. Инновационным компаниям, стремящимся адаптироваться к этой среде, легче найти доступ к капиталу для реализации своих идей, чем когда-либо прежде. И отношения между компанией, ее сотрудниками и обществом пересматриваются.
COVID-19 также подорвал доверие к традиционным институтам и усугубил поляризацию во многих западных обществах. Поляризация ставит перед руководителями множество новых задач. Политические активисты или средства массовой информации могут политизировать деятельность вашей компании. Они могут захватить ваш бренд, чтобы продвигать собственные планы. В этой среде сами факты часто оспариваются, но у бизнеса есть возможность взять на себя инициативу. Сотрудники все чаще обращаются к своему работодателю как к наиболее надежному, компетентному и этичному источнику информации — в большей степени, чем к правительству, СМИ и НКО.
Вот почему ваш голос важнее, чем когда-либо. Никогда еще генеральным директорам не было так важно быть последовательными, иметь четкую цель, стратегию и долгосрочное видение. Цель вашей компании – это ее путеводная звезда в этой неспокойной среде. Стейкхолдеры должны получать известия непосредственно от вас, чтобы быть вовлеченными и вдохновленными вами. Они не хотят слышать, как мы, как руководители, высказываем свое мнение по каждому насущному вопросу, но им необходимо знать, какую позицию мы занимаем по социальным вопросам, являющимся неотъемлемой частью долгосрочного успеха наших компаний.
Цели вашей компании, находящиеся в основе ваших отношений со стейкхолдерами, имеет решающее значение для долгосрочного успеха. Сотрудники должны понимать и разделять вашу цель; и когда они это сделают, они могут быть вашими самыми стойкими защитниками. Клиенты хотят видеть и слышать, за что вы выступаете, поскольку они все чаще стремятся вести дела с компаниями, разделяющими их ценности. А акционеры должны понимать руководящий принцип, лежащий в основе вашего видения и миссии. Они с большей вероятностью поддержат вас в трудную минуту, если будут иметь четкое представление о вашей стратегии и о том, что за ней стоит.
Новый мир работы
Пандемия кардинально изменила отношения между работодателями и работниками. Уровень отказа от курения в США и Великобритании находится на историческом максимуме. А в США мы наблюдаем один из самых высоких темпов роста заработной платы за последние десятилетия. Работники, использующие новые возможности, — это хорошо: это демонстрирует их уверенность в растущей экономике.
Хотя текучесть кадров и повышение заработной платы характерны не для каждого региона или сектора, сотрудники во всем мире ожидают от своего работодателя большего, в том числе большей гибкости и более значимой работы. По мере того, как компании перестраиваются после пандемии, руководители сталкиваются с совершенно иной парадигмой, чем мы привыкли. Компании ожидали, что рабочие будут приходить в офис пять дней в неделю. Психическое здоровье редко обсуждалось на рабочем месте. А заработная плата людей с низким и средним доходом практически не выросла.
Тот мир ушел.
Рабочие требуют большего от своих работодателей — неотъемлемая черта эффективного капитализма. Это способствует процветанию и создает более конкурентную среду для талантов, побуждая компании создавать более совершенные и инновационные условия для своих сотрудников — действия, которые помогут им добиться большей прибыли для своих акционеров. Наше исследование показывает, что компании, которые установили прочные связи со своими сотрудниками, продемонстрировали более низкий уровень текучести кадров и более высокую прибыль во время пандемии.
Компании, которые не приспосабливаются к этой новой реальности, не реагируют на нужды сотрудников, очень рискуют. Оборот увеличивает расходы, снижает производительность и подрывает культуру и лояльность. Руководители должны задать себе вопрос, создают ли они среду, которая помогает им конкурировать за таланты? В BlackRock мы сотрудничаем с персоналом, чтобы ориентироваться в этом новом мире работы.
Создание такой среды является более сложным, чем когда-либо, и выходит за рамки вопросов оплаты и гибкости. Пандемия не только изменила наши отношения с тем, где мы физически работаем, но и пролила свет на такие вопросы, как расовое равенство, забота о детях и психическое здоровье, и выявила разрыв между ожиданиями поколений на работе. Эти темы сейчас находятся в центре внимания руководителей компаний, которые должны внимательно относиться к тому, как использовать свой голос и решать социальные вопросы, важные для их сотрудников. Те, кто проявляет терпение и твердо придерживается своей цели, с большей вероятностью создадут долгосрочную связь с работниками на протяжении всей их карьеры.
В BlackRock мы хотим понять, как эта тенденция влияет на вашу отрасль и вашу компанию. Что вы делаете, чтобы упрочить связь с сотрудниками? Как вы обеспечиваете сотрудникам любого происхождения достаточную безопасность, чтобы максимизировать их творческий потенциал, инновации и производительность? Как вы обеспечите надлежащий контроль над этими критически важными вопросами? Уже никогда не будет прежним то, где и как мы работаем. Как культура вашей компании отвечает на вызовы этого нового мира?
Новые источники капитала, способствующие разрушению рынка
За последние четыре десятилетия мы стали свидетелями взрывного роста доступности капитала. Сегодня глобальные финансовые активы составляют 400 триллионов долларов. Этот рост влечет за собой риски и возможности как для инвесторов, так и для компаний.
У молодых инновационных компаний никогда не было более легкого доступа к капиталу. Никогда еще не было столько денег, чтобы новые идеи стали реальностью. Это подпитывает динамичный ландшафт инноваций. Это означает, что практически в каждом секторе есть множество прорывных стартапов, пытающихся свергнуть лидеров рынка. Руководителям устоявшихся компаний необходимо понимать этот меняющийся ландшафт и разнообразие доступного капитала, если они хотят оставаться конкурентоспособными перед лицом более мелких и гибких предприятий.
Я верю в способность капитализма помочь людям добиться лучшего будущего, стимулировать инновации, строить устойчивую экономику и решать некоторые из наших самых трудноразрешимых проблем. Рынки капитала позволили компаниям и странам процветать. Но доступ к капиталу не является правом. Это привилегия. И ответственность за привлечение этого капитала лежит на вас.
Капитализм и устойчивое развитие
Большинство заинтересованных сторон — от акционеров до сотрудников, клиентов, местных сообществ и регулирующих органов — теперь ожидают, что компании будут играть роль в обезуглероживании мировой экономики. Мало что так влияет на решения о распределении капитала — и, следовательно, на долгосрочную стоимость вашей компании — как эффективность управления глобальным энергетическим переходом в предстоящие годы.
Прошло два года с тех пор, как я написал, что климатический риск — это инвестиционный риск. И за этот короткий период мы наблюдаем тектонический сдвиг капитала. Устойчивые инвестиции в настоящее время достигли 4 триллионов долларов США. Действия и стремления к декарбонизации также возросли. Это только начало — тектонический сдвиг в сторону устойчивого инвестирования все еще ускоряется. Будь то инвестирование капитала в новые предприятия, ориентированные на инновации в области энергетики, или перевод капитала из традиционных индексов в более специализированные портфели и продукты, мы увидим больше денег в движении.
Каждая компания и каждая отрасль преобразятся при переходе к миру с нулевыми выбросами. Вопрос в том, будете ли вы вести или вести будут вас?
За несколько коротких лет мы все стали свидетелями того, как новаторы переосмысливают автомобильную промышленность. И сегодня каждый производитель автомобилей стремится к электрическому будущему. Автомобильная промышленность просто находится на переднем крае — каждый сектор будет преобразован с помощью новых технологий устойчивого развития.
Инженеры и ученые круглосуточно работают над тем, как обезуглероживать цемент, сталь и пластик, судоходство, автоперевозки и авиацию, сельское хозяйство, энергетику и строительство. Я верю, что обезуглероживание мировой экономики создаст величайшую инвестиционную возможность в нашей жизни. Это также оставит позади компании, которые не адаптируются, независимо от того, в какой отрасли они работают. Так же, как некоторые компании рискуют отстать, так же как и города и страны, которые не планируют будущее. Они рискуют потерять работу, даже если другие получат ее. Декарбонизация экономики будет сопровождаться созданием большого числа рабочих мест для тех, кто занимается необходимым долгосрочным планированием.
Следующие 1000 единорогов будут не поисковыми системами или социальными сетями, они будут устойчивыми, масштабируемыми новаторами-стартапами, которые помогают миру в декарбонизации и в доступе для всех потребителей к энергетическому переходу. Мы должны быть честными в отношении того факта, что экологически чистые продукты сегодня часто обходятся дороже. Снижение этой “зеленой” надбавки будет иметь важное значение для упорядоченного и справедливого перехода. Учитывая беспрецедентный объем капитала, ищущего новые идеи, действующие лица должны четко представлять свой путь к успеху в чистой нулевой экономике. И не только стартапы могут и будут революционизировать отрасли. Смелые руководители тоже могут и должны это делать. Действительно, многие из них обладают преимуществом в капитале, знании рынка и технической экспертизе в глобальном масштабе, необходимыми для грядущего прорыва.
Наш вопрос к этим компаниям: как вы готовитесь к переходу на чистый нулевой уровень и участвуете в нем? По мере того, как ваша отрасль трансформируется в результате энергетического перехода, какой путь выберите вы?
Мы уделяем особое внимание устойчивому развитию не потому, что мы защитники окружающей среды, а потому, что мы капиталисты и доверенные лица наших клиентов. Это требует понимания того, как компании приспосабливают свой бизнес к масштабным изменениям, которые претерпевает экономика. В рамках этого направления мы просим компании установить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные цели по сокращению выбросов парниковых газов. Эти цели и качество планов по их достижению имеют решающее значение для долгосрочных экономических интересов ваших акционеров. Именно поэтому мы просим вас публиковать отчеты в соответствии с Целевой группой по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом (TCFD): мы считаем, что это важные инструменты для понимания способности компании адаптироваться к будущему.
Переход к нулевому уровню уже происходит неравномерно, поскольку разные части мировой экономики движутся с разной скоростью. Это не произойдет в одночасье. Нам нужно пройти через оттенки коричневого к оттенкам зеленого. Например, для обеспечения непрерывности поставок доступной энергии в переходный период традиционные ископаемые виды топлива, такие как природный газ, будут играть важную роль как для производства электроэнергии и отопления в определенных регионах, так и для производства водорода.
Темпы изменений будут очень разными в развивающихся и развитых странах. Но все рынки потребуют беспрецедентных инвестиций в технологию обезуглероживания. Нам нужны преобразующие открытия на уровне электрической лампочки, и мы должны поощрять инвестиции в них, чтобы они были масштабируемыми и доступными.
По мере того, как мы преследуем эти амбициозные цели, на что потребуется время, правительства и компании должны обеспечить, чтобы люди имели доступ к надежным и доступным источникам энергии. Только так мы создадим честную и справедливую зеленую экономику и избежим социальных разногласий. А любой план, направленный исключительно на ограничение предложения и не учитывающий спрос на углеводороды, поднимет цены на энергоносители для тех, кто менее всего может себе это позволить, что приведет к усилению поляризации вокруг изменения климата и подрыву прогресса.
Выход из целых секторов или просто передача углеродоемких активов с государственных рынков на частные рынки не приведет мир к нулевому уровню выбросов. И BlackRock не проводит политику продажи активов нефтегазовых компаний. У нас есть некоторые клиенты, которые предпочитают избавиться от своих активов, в то время как другие клиенты отвергают такой подход. Предусмотрительные компании в широком спектре углеродоемких секторов трансформируют свой бизнес, и их действия являются важной частью декарбонизации. Мы считаем, что компании, возглавляющие процесс перехода, представляют жизненно важную инвестиционную возможность для наших клиентов, и привлечение капитала к этим фениксам будет иметь важное значение для достижения мира с нулевым уровнем выбросов.
Капитализм способен формировать общество и действовать как мощный катализатор перемен. Но бизнес не может сделать это в одиночку, и он не может быть климатической полицией. Это не будет хорошим результатом для общества. Нам нужно, чтобы правительства предоставили четкие пути и последовательную таксономию для политики устойчивого развития, регулирования и раскрытия информации на разных рынках. Они также должны поддерживать сообщества, пострадавшие от перехода, помогать катализировать капитал для развивающихся рынков и инвестировать в инновации и технологии, которые будут необходимы для обезуглероживания мировой экономики.
Именно партнерство между правительством и частным сектором привело к разработке вакцин против COVID-19 в рекордно короткие сроки. Когда мы используем мощь как государственного, так и частного секторов, мы можем добиться поистине невероятных результатов. Это то, что мы должны сделать, чтобы достичь нулевого уровня выбросов.
Предоставление клиентам возможности выбора при голосовании за ESG
Капитализм стейкхолдеров направлен на обеспечение долгосрочной и надежной прибыли для акционеров. И прозрачность планов вашей компании по созданию мира с нулевым уровнем выбросов является важным элементом этого процесса. Но это лишь одно из многих путей для раскрытий информации, которую мы и другие инвесторы просим от компаний. Как управляющие капиталом наших клиентов, мы просим компании продемонстрировать, как они собираются выполнять свои обязательства перед акционерами, в том числе с помощью надежных экологических, социальных и управленческих методов и политик.
Наше убеждение в BlackRock заключается в том, что компании работают лучше, когда они обдумывают свою роль в обществе и действуют в интересах своих сотрудников, клиентов, сообществ и своих акционеров.
Однако мы также считаем, что еще многое предстоит узнать о том, как отношения компании с заинтересованными сторонами влияют на долгосрочную стоимость. Вот почему мы запускаем Центр капитализма заинтересованных сторон, чтобы создать форум для исследований, диалога и дебатов. Это поможет нам глубже изучить отношения между компаниями и их заинтересованными сторонами, а также между взаимодействием с заинтересованными сторонами и стоимостью для акционеров. Мы соберем вместе ведущих генеральных директоров, инвесторов, экспертов в области политики и ученых, чтобы поделиться своим опытом и поделиться своими мыслями.
Удовлетворить конкурирующие интересы многих различных заинтересованных сторон компании непросто. Как генеральный директор, я знаю это не понаслышке. В этом поляризованном мире у руководителей неизменно будет одна группа заинтересованных сторон, требующих от нас одного, а другая – прямо противоположного. Вот почему как никогда важно, чтобы ваша компания и ее SEO руководствовались своей целью. Если вы останетесь верны цели своей компании и сосредоточитесь на долгосрочной перспективе, адаптируясь к этому новому миру вокруг нас, вы обеспечите долгосрочную прибыль для акционеров и поможете реализовать силу капитализма для всех.
Текст приведен с сокращениями. Полный вариант – по ссылке.
BlackRock, Inc. — международная инвестиционная компания со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Одна из крупнейших инвестиционных компаний мира и крупнейшая в мире по размеру активов под управлением. Размер активов под управлением — $10 трлн на 16 января 2022 года.
Фото: Bits Media
Сообщить об опечатке
Текст, который будет отправлен нашим редакторам: