Тема ESG-рейтингов весьма популярна среди многих российских компаний, но сама схема их присвоения освещена на сегодня недостаточно. В этой статье разбираем, как присваиваются рейтинги, какие существуют рейтинговые агентства, и как компаниям соответствовать ESG-повестке.

Основы концепции устойчивого развития

Концепция устойчивого развития подразумевает развитие бизнеса, которое удовлетворяет потребности настоящего поколения без ущерба способности будущих поколений удовлетворить свои потребности. Эта концепция учитывает экологические и социальные факторы при достижении экономического роста: соединение вопросов экономики, общества и природы.

На Питерском экономической форуме (ПМЭФ), прошедшем в июне 2021 года, почти каждая секция касалась ESG-повестки, что еще раз доказывает ее актуальность. При этом основные дискуссии на форуме касались именно климатических вопросов и снижения выбросов.  Также широко обсуждался переход на новые источники энергии: водородные технологии, солнечное и ветряное производство электроэнергии и цифровизация, которая открывает новые возможности для бизнеса.

Заинтересованные стороны, которые проводят оценку бизнеса, так или иначе реагируют на изменяющуюся повестку и обращают внимание на то, как компании управляют рисками в области экологии, социальных аспектов и корпоративного управления. ESG-рейтинги дают возможность сформировать представление о том, где находится компания с точки зрения этих факторов, и разобраться кто является лидером на рынке, а компаниям это позволяет понять, какое место они занимают среди конкурентов.

ESG-рейтинги и рэнкинги: в чем разница?

ESG-рейтинги оценивают устойчивость компаний к долгосрочным отраслевым экологическим, социальным и управленческим рискам. Рэнкинги – это списки компаний, составленные в результате классификации по определенным ESG-параметрам и сгруппированные на основе заданной системы оценок.

Таким образом, рейтинги классифицируются как практичный инструмент с потенциальным материальным эффектом, в то время как рэнкинги являются своего рода PR-инструментом. ESG-рейтинги составляют специальные  агентства, которые проводят независимую оценку деятельности компаний в этих направлениях. Наиболее известными из них можно считать: S&P, Sustainalytics, MSCI, CDP, ISS, RAEX и другие.

Что дает компаниям ESG-рейтинг?

Основными преимуществами здесь являются:

• объективное независимое мнение о состоянии системы управления ESG-рисками в компании;
• оценка эффективности корпоративного управления;
• прогнозирование возможных корпоративных рисков, рисков в экологической и социальной сферах;
• повышение заинтересованности со стороны инвесторов и клиентов, ориентированных на работу с теми компаниями, деятельность которых соответствует принципам устойчивого развития;
• использование новых возможностей в целях устойчивого развития компаний.

Минимизация рисков инвестиций

Сегодня инвесторы обращают все большее внимание на ESG-риски, которые напрямую связаны с включением компании в рейтинг. Такие показатели, как вероятность и воздействие ESG-рисков следует учитывать в общей системе управления рисками.

По оценке Ernst & Young при изучении деятельности компании инвесторы обращают внимание на следующее:

• риски или проблемы корпоративного управления;
• риски цепочки поставок, связанные с ESG-факторами;
• риски или проблемы в сфере прав человека;
• риски, связанные с изменением климата;
• риски из-за недостатка ресурсов;
• риски или проблемы экологической результативности;
• недостаточное заверение данных и заявлений в области ESG;
• отсутствие связи между инициативами ESG и стратегией.

Как мы видим, физические и трансформационные риски забирают очень много времени при анализе и принятии инвестиционного решения. Это действительно так, потому что с финансовыми рисками система уже отстроена достаточно четко. Там более понятные правила игры и более прозрачные отчеты, которые верифицируются по логическим основам. Но с ESG-повесткой дела обстоят гораздо сложнее. Дело в том, что риски у каждого бизнеса индивидуальны и разбираться стороннему агентству в них достаточно тяжело: тут требуется глубокое погружение в процессы, происходящие внутри компании, а также сопоставление всей нефинансовой отечности.

Минимизация регулярных рисков в области ESG-повестки

Если компания хочет занять лидирующие позиции в рейтинге, то не стоит забывать о рисках, которые стоит рассматривать с учетом мнений широкого круга заинтересованных сторон. Экологические и социальные факторы сильно влияют на некоторые сферы бизнеса.

Говоря о минимизации регулярных рисков, мы можем условно разделить их на четыре основных блока:

1. Стратегические и финансовые риски:

• вывод инвестиций из сырьевых компаний;
• риск прекращения деятельности из-за глобального изменения климата;
• влияние ESG-рейтингов на стоимость акций.

2. Комплаенс риски:

• отсутствие соблюдения и мониторинга международных директив и положений;
• нарушения, связанные с охраной труда и здоровья сотрудников;
• нарушения, связанные с условиями труда, правами человека или устойчивыми закупками.

3. Репутационные риски:

• противодействие общественности ведению/расширению деятельности;
• некорректная отчетность в области устойчивого развития или невыполнение принятых обязательств;
• неэффективная проверка поставщика;
• растущий спрос на прозрачность.

4. Операционные риски:

• аварийное загрязнение окружающей среды;
• аварии, связанные с разрушением оборудования, потерей материалов и продукции;
• управление опасными веществами, отходами.

Сегодня климатические риски входят в список ключевых рисков на ближайшие несколько лет. По прогнозам экспертов, дальше важность климатических рисков будет только расти. Так, согласно исследованию Ernst & Young, почти 52% банков считают, что экологические риски и риск изменения климата будут ключевыми возникающими на ближайшие 5 лет.

В чем проблема рейтинговых агентств?

На рынке сейчас существует глобальная проблема, которая заключается даже не в разнообразии поставщиков рейтинговых услуг, а в том, что оценки, которые дают эти агентства, различаются радикальным образом.

Такое расхождение между оценками, которые дают различные ESG-агентства связано, в основном, с тремя ключевыми факторами:

1. выбор критериев, по которым оцениваются компании;
2. даже при выборе одинаковых критериев могут использоваться различные коэффициенты, индикаторы и показатели;
3. способ получение ESG-рейтингов: от инвесторов, от эмитентов. Заказчик ESG-рейтинга может быть разным, в связи с этой проблемой возникает ряд других сложностей: это проблема раскрытия нефинансовой информации от эмитентов, получения данных, независимость оценки.

На данный момент, к сожалению, в мире нет единых источников данных и общепринятых стандартов для составления ESG-рейтингов. Поэтому большинство компаний используют глобальные стандарты, принятые международными рейтинговыми агентствами.

Проблемы современной системы ESG-рейтингования

Как было сказано ранее, сейчас главный вопрос состоит в унификации методологии для составления ESG-рейтингов. Важно понять, как можно привести к единому знаменателю те различные методики, которые сейчас существуют на рынке, обеспечив прозрачность и сопоставимость этих процессов.

Так, например, рейтинг S&P Global ESG Scores (SAM), считающийся одним из самых строгих, имеет шкалу в 100 баллов. Чтобы провести оценку ESG-рейтинга агентство взаимодействует напрямую с компанией и основывается на анализе широкого круга вопросов в области устойчивого развития.

С другой стороны, Sustainalytics ESG Risk Rating оценивает не только индивидуальный рейтинг компании, но и ее место в отрасли и среди всех исследуемых компаний.

MSCI (Morgan Stanley Capital International) присваивает рейтинг в зависимости от оценки компании подверженности долгосрочным отраслевым ESG-рискам и способности ими управлять. Больше всего этот рейтинг ценят именно за его прозрачность, качественные отчеты, возможность проверить полученные результаты и внести необходимые коррективы.

У рейтинговых агентств не только разная методология сбора информации и фокус на ключевых показателях, но также отличается и шкала, по которой компаниям присваивается рейтинг. Так, у Sustainalytics ESG Risk Rating это количественная шкала баллов, полученных компанией в той или иной области, а у MSCI шкала строится по оценкам от «ААА» до «ССС».

Таким образом, создание уникального рейтинга затрудняет как методология сбора информации, так и способы оценки компании в области ESG. И не всегда эту форму можно привести под золотой стандарт, поскольку методы оценки от региона к региону, от компании к компании могут отличаться в связи с ее местом на рынке, уровнем и сферой деятельности.

Проект реализуется с использованием гранта Президента Российской Федерации на развитие гражданского общества, предоставленного Фондом президентских грантов.