ESG: ускоряют ли инвестиционные волны формирование новых отраслей?

В последние годы мировая экономика уже пережила несколько мощных инвестиционных волн. Пик digital-бума пришелся на 2021 год, максимальный интерес к ESG — на 2023 год, а к AI — на 2025 год. При этом каждая новая волна не вытесняет предыдущую, а формируется на созданной ею основе: одни технологии обеспечивают инфраструктуру, данные и спрос для последующих.

В ближайшие 20 лет аналитики Евразийского банка развития выделяют семь наиболее вероятных инвестиционных волн: биотехнологии и долголетие, роботы и автономные системы, космическую экономику, виртуальную реальность, хранение энергии и сети, климатические технологии и квантовые вычисления. В более краткосрочной перспективе, по оценке авторов, наиболее вероятными кандидатами на новую волну являются следующие мегатренды: биотехнологии, робототехника, виртуальная реальность и космическая экономика.

Особый акцент в докладе сделан на биотехнологиях. Это связано не только с масштабом потенциального рынка, но и с тем, что биотех может стать одним из ответов на ключевой вызов ближайших десятилетий — дефицит трудовых ресурсов. По мере старения населения способность продлевать период здоровой и продуктивной жизни приобретает все большую экономическую ценность.

По оценкам, мировой рынок биотехнологий в 2024–2025 годах составлял порядка 1,9–2,2 трлн долл., а к 2034 году может увеличиться почти до 5,9 трлн долл. Робототехника также обладает значительным потенциалом роста: рынок может вырасти с 64,8 млрд долл. в 2025 году до 376 млрд долл. к 2035 году. Для виртуальной реальности оценки составляют около 75 млрд долл. в 2025 году и до 693 млрд долл. к 2035 году.

Авторы доклада также оценивают возможный макроэкономический эффект долголетия для крупнейших экономик мира. Согласно их расчетам, один дополнительный год здоровой и продуктивной жизни может обеспечить существенный накопленный эффект для ВВП: около 18,2 трлн долл. для Китая, 15,1 трлн долл. для США и 3,4 трлн долл. для России на горизонте 20 лет. Это означает, что инвестиции в здравоохранение, профилактику старения и биотехнологии могут стать не только социальной задачей, но и значимым направлением экономической политики.

Вместе с тем любая новая технологическая волна несет в себе не только возможности, но и риск завышенных ожиданий. В докладе для этого используется понятие «креативный самообман» — ситуация, при которой заявленное состояние технологии заметно опережает уровень ее реальной зрелости. Иными словами, главный вопрос для инвестора и государства состоит не только в том, чтобы определить перспективное направление, но и в том, чтобы правильно оценить стадию его развития.

В новой технологической среде ключевым ресурсом становится способность быстро осваивать и масштабировать перспективные решения. Для развивающихся экономик это означает, что конкуренция будет разворачиваться не только за капитал, но и за скорость встраивания в новые рынки, за компетенции и за институциональную готовность к следующему циклу роста.